华泰柏瑞：市场回归存量 流动性逐渐平稳

（全景网基金视点）华泰柏瑞研究部近日发布投资策略报告表示，至年底前看好市场，柏瑞尽管短期面临调整风险，市场但幅度不大，存量可以忽略。流动作出上述判断，性逐主要基于以下几点：

市场回归存量，流动性逐渐平稳。华泰回归华泰柏瑞研究部分析指出，柏瑞首先，市场杠杆资金已经得到比较彻底的存量清理；其次，前期的流动估值底部较为坚实，无论是性逐价值、白马蓝筹还是渐平成长股，并且目前离2016年的华泰回归估值切换越来越近；第三，近期国内基础货币净投放增多，央行宽松环境未变，“微宽松”环境对中小市值公司有利；第四，从海外市场来看，9月底新兴市场流出的情况已经改善。尽管如此，华泰柏瑞研究部也指出，需要承认，之后的市场不存在显著的增量资金入市。

领涨板块估值渐归合理，调整与轮动并存。华泰柏瑞研究部认为，第三季度业绩好于预期，行情向结构性演化。一方面，受低基数和并表的影响，创业板业绩好于预期。创业板三季报预告增速25.6%，相比中报增速22.5%略有上升。其中,高增长的行业主要有软件、电子、医疗和环保。另一方面，前期领涨板块估值恢复合理略偏贵水平——调整后行情结构可能变化，大多数行业的估值恢复到今年3月底以上的水平。

因此，华泰柏瑞研究部认为，短期内市场有调整风险，但中期来看，年内的流动性目前看没有进一步恶化风险，四季度行情相对乐观。看好前期涨幅相对落后，后续有催化剂的弹性品种，如军工；以及盈利有一定加速，估值匹配，存在预期差的行业，如环保、农业。（全景网特约/华泰柏瑞基金）

本文摘自全景网基金视点栏目：http://www.p5w.net/fund/clbg/

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