6月民新指数双双下滑显示——政策刺激回暖不可持续 企业仍须渡过“阵痛期”

摘要：近日发布的阵痛期民生新供给中小企业指数走势显示，6月份制造业与非制造业指数双双下滑：民生新供给制造业综合指数为43.2%，月民业仍较上月下降2.6个百分点，新指续企须渡连续第二个月回落且幅度扩大；非制造业综合指数为42.6%，数双双下示政较上月下降1.8个百分点。滑显

华夏时报（www.chinatimes.cc）记者 严葭淇 北京报道

近日发布的策刺民生新供给中小企业指数走势显示，6月份制造业与非制造业指数双双下滑：民生新供给制造业综合指数为43.2%，可持较上月下降2.6个百分点，阵痛期连续第二个月回落且幅度扩大；非制造业综合指数为42.6%，月民业仍较上月下降1.8个百分点。新指续企须渡且其中各分项指标也出现不同程度的数双双下示政下挫，显示在前期需求政策刺激下的滑显短期回暖不可持续。

其中，策刺制造业企业经营指数回落3.5个百分点，可持生产经营各分项指数，阵痛期诸如设备利用情况、从业人员指数、订单指数、生产指数、产成品库存指数等均不同程度下滑，上月一度好转的企业盈利指数本月也大幅下调了4.5个百分点。此外，企业的总体融资情况指数和资金周转指数、经营现金流指数也一并下降，仅银行利率水平指数小幅上扬0.5个百分点，但银行贷款占企业融资比重上升。其中新订单和出口定单指数分别大幅下降5.5和3.7个百分点，表明制造业在前期需求政策刺激下的短期回暖不可持续，需求不足仍是企业面临的最大难题，受此影响企业收缩生产与投资，但库存指数下降不明显，去库存压力依然偏大。而随着新增贷款的下降，资金周转和盈利空间均有所回落，显示此前各方关注的民间投资增速下滑问题仍没有改善。

6月，非制造业商务活动指数也未能延续上月小幅上涨趋势，但回落幅度小于制造业，为42.6%，较上月回落1.8个百分点。本月非制造业企业的总体经营指数和各项经营指标也全面回落至今年3月左右水平。新订单和出口定单指数分别下降1.9和2.2个百分点。

非制造业企业为此减少库存、收缩投资。而企业融资情况也未有明显好转，但情况好于制造业。另外，企业盈利能力和对未来的预期也有所下滑，表明总体而言企业经营中面临更多的是供需问题而非融资问题，同时需要企业提升自身竞争力。

相关民新指数分析认为，目前实体经济正经历前期需求刺激政策逐步转向落实供给侧结构性改革的“阵痛期”，同时6月雨季对运输和制造业造成了季节性的不利影响，因此对本月民新指数的下滑不必过于悲观，预计未来随着改革红利的释放，实体经济的经营活动会有一定程度的恢复。

华夏新供给经济学研究院院长贾康表示，面对本月民新指数的下挫，还需要深入挖掘其背后的原因。尽管分项指标中，无论制造业还是非制造业，都仅有银行贷款利率指标上升，但企业问卷反馈并没有提出“融资难、融资贵”是其面临的主要问题。相反，两类行业都认为“市场需求不足”是其排在首位的困难。这表明在世界经济仍旧低迷的大背景下，国内的供需结构性矛盾也一并凸显，同时更逼迫企业在日益加剧的市场竞争和劳动力成本增加情况下加速转型，以提升自身竞争优势。贾康强调，与此同时，“稳增长”的现实需要不可忽视，其意义在于站在可接受区间底线上“调结构、促转型”，使供给侧结构性改革能持续推进。可以说“稳字当头”在当下更凸显其重要性，企业需在忍受一段时间阵痛后，在提质增效转型中对接未来我国中长期经济总体的升级版。

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