资本来袭如何从大到强？ 环保企业仍待向供需靠拢

业界普遍预测，资本“十三五”期间环保产业年增速将超20%，袭何向供需靠总社会投资有望达到17万亿元。到强更为利好的环保消息是，随着环保市场得到快速释放，企业数万亿元的仍待大蛋糕吸引了越来越多的市场参与者，资本力量也成为这个行业的资本关键词之一。

新经济常态来临，袭何向供需靠环保正拥抱资本驶入发展快车道。到强

在过去，环保环保产业并不被资本市场所待见，企业因为该产业的仍待收益形式是低收入、稳定收益、资本低风险的袭何向供需靠，而房地产、到强股票等很容易获得更高的收益。在E20环境平台董事长傅涛看来，如今其他领域的回报率下降，而自来水和污水处理企业能够有8—9个点的收益率，而且有20—30年的回报期，属于黄金资产，买都买不到。

从没人要到抢不到，环保产业自然成了备受资本青睐的新宠。以前，自来水是免费的，空气是免费的，现在则有了水权交易所，新鲜的空气也有了价值，还有一些有机食品、绿色食品也会比一般的食品贵，说明很多软性的、环境的价值开始进入价值体系。而当越来越多的环境价值和环境资产被资本识别，由资产变成资本，又进入融通变成金融概念时，就使得环保产业越来越多地与金融融合在一起。

当前，资本涌入环保产业的例子已经不胜枚举。仅在2017年一季度，近60家节能环保公司登陆“新三板”，更有为数众多的企业正在申请中。时间回到更早之前，据中国科学报报道，仅在2015年环保并购案例共计约120起，涉及交易金额超过400亿元，其中清华控股有限公司旗下启迪科技服务集团并购桑德环境的案例创下了环保产业的并购纪录，交易金额达到70亿元。

对于环保企业而言，上市不仅意味着将打通资本的“任督二脉”，还将带来品牌、市场等多重加分，被视为企业发展的重要目标。“环保企业项目规模大、资金需求量大、运行周期长、盈利水平低。”全国工商联环境商会秘书长马辉指出，环保产业自身的特点，决定了上市融资是企业发展壮大的重要途径。诚如上市后的格林美从当年市值近2亿元增长到眼下逾15亿元，中植产业投资有限公司2014年投资格林美后，更是进一步促进了企业发展。

但与此同时，并不是每家上市企业能借助资本的力量开创一片新天地，也有企业上市后，发展一直不温不火，与资本市场的预期不符。事实上，面对呼之欲出的“蜜月期”，环保产业和资本双方却都还没做好准备。目前，环保企业上市后急需应对的挑战，主要分为两个方面：一是资本市场对企业期望值高，可能与其自身发展规划产生冲突;二是面对突然涌来的大量资本，企业有可能还不具备相应的运作能力。

为什么会是这样?众多业界资深人士指出，以目前的形势来看，在金融端是“雾里看花易打眼”，环保产业的细分、技术、模式看不清;在产业端是“酒香也怕巷子深”，金融模式与技术思维、技术语言等无法对接。简单来说，资本的语言是面向未来的，需要企业告诉他们未来可以赚钱。而很多环保企业只着眼于路线图、技术研发的发展模式。

正如E20环境平台高级合伙人彭锦根所总结的，环保产业存在的痛点就是，需求侧旺盛，供给侧急迫，现有模式效率低，商业模式不清晰，技术转移对接不精准、不直接。所幸，证监会近日公开表示“支持节能环保企业充分利用资本市场做大做强”。同时，两部委联合印发的《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》亦针对环保产业“小而散”的格局打了一剂强心针：到2020年，我国将培育50家以上产值过百亿元的环保企业。

此外，全国工商联环境商会会长赵笠钧曾指出，“借助资本市场的力量，通过并购整合，打造细分领域的隐形冠军，是未来环保产业的大势所趋。”而在此期间，环保产业的格局、企业运作模式和项目市场体量也将迎来新的变革。

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